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*ST長生將迎“生死”判決

投資者應避免炒作退市股

  *ST長生近日發布公告稱,公司股票暫停上市期于2019年9月15日正式到期,深交所將在十五個交易日內作出公司股票是否終止上市的決定。值得關注的是,*ST長生并非近期A股唯一面臨退市的股票,除已進入退市整理期的*ST雛鷹、*ST華信外,*ST印紀、*ST大控也待交易所作出終止上市規定。這意味著A股近期或將出現5家公司同時處于退市整理期的情況。

  退市股“擴容”

  自2019年3月15日起,長生生物(現*ST長生)開始暫停上市,暫停上市時長為六個月,9月15日正式屆滿。深交所將在十五個交易日內作出公司股票是否終止上市的決定,如果被終止上市,公司股票交易將進入退市整理期,交易期限為30個交易日。值得關注的是,由于子公司長春長生疫苗造假社會影響非常惡劣,*ST長生的退市將是大概率事件,若最終被確定終止上市,根據相關退市規則推算,其股票將在2個月內被摘牌。

  除*ST長生外,當前A股還有多只股票正處于退市邊緣。9月11日,*ST印紀觸及面值退市規定,目前正等待交易所在十五個交易日內作出公司股票是否終止上市的決定。9月12日,*ST大控在跌停后,股價已不可能重回1元面值,也鎖定退市股的身份。此外,*ST雛鷹和*ST華信此前已被終止上市,分別于8月27日和9月12日進入退市整理期。此外,華澤退、眾和退、退市海潤年內已摘牌。

  對于A股退市股不斷擴容且退市類型多樣的情況,上海雙隆投資公司總經理、投研總監馬俊對《上海金融報》記者表示,“未來A股市場的主要功能是提高直接融資比例,為民營企業融資提供便利,上述目標需要通過市場化手段。因此,原有行政因素造成的標的溢價將逐步消失,在此過程中,相應標的將失去投資價值,退市是必然結果。”

  “當前A股監管趨嚴,且愈發市場化。同時,注冊制的實施必然需要退市制度的完善。因此,A股退市公司不斷增多是正常現象。”基巖資本副總裁范波對《上海金融報》記者指出。

  “花式保殼”或難奏效

  隨著退市股不斷擴容,瀕臨退市的上市公司為了“保殼”紛紛使出十八般武藝,如賣房增持、無償捐股等“花式保殼”層出不窮。

  例如,9月15日晚間,*ST華業發布公告表示,公司實控人周文煥及西藏恒久除同意將重慶思亞50%股權無償注入上市公司外,另外50%股權由公司及金融債權人共同設立的有限合伙企業平臺接收。*ST華業稱,本次公司實控人無償注入重慶思亞股權資產用于公司債務重組或和解,有利于公司加快推進債務重組及破產和解工作。對于徘徊在面值退市邊緣的*ST華業而言,實控人的這一舉動可謂雪中送炭。截至9月16日收盤,*ST華業漲停,收漲5.26%報1元,暫時擺脫退市風險。

  無獨有偶,9月11日晚間,*ST大控發布公告稱,公司董事長林大光擬自9月12日起的6個月內耗資5000萬元至2億元增持公司股票,林大光將通過處置位于深圳前海的部分房產及抵押貸款方式籌資增持股票,進行“賣房增持”。不過,“賣房增持”未能取得成效,9月12日,*ST大控跌停,鎖定退市股的身份。

  對于上市公司的“花式保殼”,范波指出,“‘保殼’涉及的事情一般非常復雜,外界通常很難了解清楚。如果‘殼公司’本身比較干凈,沒有違法違規的運作,只是因行業或經營管理等問題導致虧損,資產質量有一定保證的公司,‘保殼’成功率或較高。如果官司纏身或者社會質疑聲音很大的公司,一般都很難成功‘保殼’。”

  “就現有的監管力度而言,除短期由于行業不景氣造成虧損的標的有望通過扭虧保殼外,傳統意義上的‘保殼’手段應均會失效。”馬俊強調。

  值得關注的是,盡管退市股風險巨大,但國內投資者炒作退市股的熱度仍較高。據統計,*ST華業、*ST龐大等瀕臨退市的股票,在機構股東悉數“撤退”后,仍有大批中小投資者“堅守陣地”。

  對此,馬俊指出,投資者應順應監管導向、遠離退市標的,不參與退市標的炒作。范波也表示,不建議投資者對瀕臨退市的公司進行投資。

責任編輯:毛曉勇
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