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以激勵相容機制穩增長促改革

  激勵相容機制的創立者哈維茨認為,在市場經濟中,每個理性人都會有自利的一面,其個人行為會按自利的規則行為行動;如果能有一種制度安排,使行為人追求個人利益的行為,正好與企業實現集體價值最大化的目標相吻合,這一制度安排,就是“激勵相容”。

  當下,我國強調在短期穩增長,在長期促改革,激勵相容機制應在其中發揮更大作用。綠色金融在中國的發展,就是激勵相容機制顯現效力的一個好例子。

  近年來,中國綠色金融的改革創新取得了長足進步。央行近日發布的《中國綠色金融發展報告(2018)》提到,2018年,中國共發行綠色債券超過2800億元,綠色債券存量規模接近6000億元,位居全球前列。除了規模外,綠色金融的社會和環境效益也進一步顯現,為綠色發展和轉型升級提供了綜合性金融服務。

  中國的綠色金融事業,是如何在幾年內做到兼顧經濟效益、市場規模和社會環境效益的?這份報告給出的答案是:中國沿著“自上而下”的頂層推動和“自下而上”的基層探索兩條路徑,持續推動綠色金融發展。其中,自上而下的,我國從制度建設入手,著力完善綠色金融的制度框架和激勵政策。2016年發布的《關于構建綠色金融體系的指導意見》,標志著中國成為全球首個建立了系統性綠色金融政策框架的國家。同時,我們將符合條件的綠色貸款和綠色債券納入貨幣政策操作合格抵、質押品范圍;將銀行業存款類金融機構的綠色信貸和綠色債券業績納入宏觀審慎評估(MPA);中央財政研究設立國家綠色發展基金,撬動更多社會資本參與綠色項目建設……這些激勵政策,有力促進了綠色金融的發展。

  中國“自上而下”推動綠色金融的模式,實際上就是激勵相容機制的實踐。因為,在市場經濟中,綠色金融的部分內涵是與理性人逐利的本性相悖的。比方說,金融的目的是創利,參與金融活動的個人、企業的首要目標是逐利,但綠色金融的本質內涵是其所帶動的社會和環境效益,若非如此,則難稱“綠色”。此時,若沒有頂層設計與激勵機制的介入,個人和企業恐怕很難有足夠的內生動力去支持綠色金融。而把綠色金融的目標融入MPA考核,顯然能提升金融機構參與其中的動力,更多使用正向激勵,運用財政、基金等手段給予綠色金融的參與者可預期的經濟回報,則更能提高參與者的熱情。這便是激勵相容機制對綠色金融發展產生的促進作用。

  應用激勵相容機制推動綠色金融發展的經驗,可以推廣到更多領域。穩增長是短期內宏觀政策最重要的目標,離不開財政政策發力和貨幣政策提效,更需要金融體系加大支持小微、民營企業的力度。激勵相容機制可以在上述工作中發揮重要作用。

  對于穩增長,財政政策的作為空間很大,可以適當擴大赤字率;可以從增值稅減稅轉向降低社保繳費率和企業所得稅稅率;可以增加國有企業利潤上繳的比例;可以削減民生社保之外的政府開支。須知,在財政政策的多種作為中,不少是讓政府“勒緊褲腰帶過日子”“割自己的肉”,是讓政府讓利于民。客觀上講,這對企業來說是“放水養魚”的大好事,但有時也與政府的“一己之利”相悖。此時,僅靠上級命令、要求、檢查和督促,或許能在短期內推動地方政府“割肉”,但長期來看地方政府的動力難免不足。必須運用激勵相容的制度安排,比如將財政讓利、壓縮開支等行為更多地嵌入對政府官員的考核機制中去,賞罰分明,地方政府加大財政作為力度的內生動力或許能夠更充足。

  貨幣政策提效也是同理。當下貨幣政策的重點應是疏通政策傳導機制、提高傳導效率,加大對民營、小微企業的支持力度,緩解資本、流動性和利率等方面的約束,推動“寬貨幣”到“寬信用”的傳導。而金融機構對民營、小微企業的支持,是所有政策傳導的最終落點。前段時間,銀保監會通報了兩家銀行分支機構不落實小微企業金融支持政策,北京市銀保監局作出了相應處罰。此后,北京市銀保監局出臺《關于規范小微企業貸款服務收費的通知》,提出了多條懲罰性措施。罰,只要是有依據,自然該罰。但是除了處罰之外,正向激勵更不可少。我們應當探索“獎”與“罰”更好結合的機制,在對金融機構的考核中更廣泛地嵌入支持民營、小微企業的內容,使其在服務的每個環節都能因為支持小微企業而得到獎勵,在服務不到位時受到相應懲罰。在這樣的機制下,即便支持小微企業并非利益最大化之舉,金融機構的內生動力也不會不足。

  在改革的長期過程中,激勵相容機制應扮演更關鍵的角色。因為,改革常常意味著犧牲短期利益,謀求長遠發展,這更需要運用激勵相容機制來克服理性人自私、追逐眼前利益的本性。比如,我們可以將綠色金融、普惠金融、環保、戶籍制度改革、土地制度改革、稅制改革、財權下放、減少涉企收費等一系列著眼長期的改革任務寫入長期發展框架和對各級政府的考核評價體系中,增強改革向前的內生動力。如此,我們跋涉在改革“深水區”中所受的阻力或許能更小一些,犧牲眼前利益換取長遠發展的“陣痛期”或許能更短一些。

責任編輯:王佳
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