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農商銀行:信貸規模增長 驅動盈利能力提升

  策劃人語:

  隨著今年上半年紫金銀行和青島農商銀行成功完成A股IPO,目前包括A股和H股在內的已上市農商銀行共10家。盡管從數量上在全國1400多家農商銀行中所占比重很小,但無論從盈利能力、資產質量或是其他監管指標上看,這10家上市農商銀行在整個農信系統中都是較為優秀的代表。日前,上市公司半年報已悉數披露完成,“農”字頭上市銀行業績表現如何?向投資者交出了怎樣的“中考”答卷?本期農金周刊,記者將從盈利能力、資產質量和業務結構三個維度對上市農商銀行中報業績加以點評。

  今年上半年,面對經濟下行壓力,上市農商銀行加大對實體經濟的支持力度,積極發揮地方金融主力軍的作用,取得了信貸規模的較快增長,經營效益穩步提升。各行發布的中報數據顯示,10家上市農商銀行上半年共實現凈利潤99.25億元,同比增速達13.42%,其中7家營收和凈利增速達到了兩位數。

  作為全國唯一資產規模超萬億元、率先在H股上市的農商銀行,重慶農商銀行不久前已通過證監會A股IPO審核。中報顯示,截至2019年6月末,該行總資產達1.02萬億元,較年初增長7.3%。今年上半年,重慶農商銀行實現凈利潤57.51億元,同比增長18.94%。在10家上市農商銀行總共賺取的不到百億元凈利潤中,重慶農商銀行貢獻了超過半數。無論是從資產規模還是盈利能力來看,都是農商銀行名副其實的“老大”。

  與重慶農商銀行處于同一梯隊的還有廣州農商銀行。截至6月末,該行總資產達8533.5億元,較年初增長11.8%。上半年,該行實現營業收入108億元,同比增長32%,實現凈利潤35.9億元,同比增長8.1%。從資產規模來看,該行在全國農商銀行中排名第四,僅次于重慶農商銀行、北京農商銀行和上海農商銀行,在上市農商銀行中位列重慶農商銀行之后,遠超其他8家銀行。港股上市僅一年后,廣州農商銀行已于去年啟動回歸A股程序,一旦獲準發行,將成為繼重慶農商銀行后又一A+H股上市農商銀行。

  除上述兩家銀行外,青島農商銀行資產規模超過了3000億元。不過,從盈利能力指標看,資產規模僅有1758.58億元的常熟農商銀行則更具看點。今年上半年,該行實現營業收入31.21億元,同比增長13.63%;凈利潤8.54億元,同比增長20.16%。這一利潤增幅不僅在上市農商銀行中拔得頭籌,在全部上市銀行中也名列前茅。與此同時,其資產質量也表現優異,上半年末不良貸款率為0.96%,在10家上市農商銀行中是唯一一家不良率低于1%的。

  包括常熟農商銀行在內的6家位于江蘇省的上市農商銀行,今年上半年均取得不錯業績,按照凈利潤增速排名依次為常熟、紫金、張家港、蘇州、無錫和江陰農商銀行,分別為20.16%、18.41%、15.07%、14.79%、11.33%、9.29%。在10家銀行中,九臺農商銀行業績表現墊底但有所好轉,上半年實現營業收入24.27億元,同比增長2.1%;凈利潤4.99億元,同比增長5.2%。

  由于農商銀行在業務結構上以傳統存貸款為主,利息凈收入是利潤的主要來源。今年上半年,在政策鼓勵和監管引導下,農商銀行充分發揮地方金融主力軍作用,持續加大服務實體經濟特別是對民營、小微企業的支持力度,增加信貸投放,從而盈利水平也得以提升。記者對中報數據分析測算,10家上市農商銀行上半年整體貸款規模增幅達到了12.03%,其中新上市的3家行擴張態勢尤為明顯,廣州農商銀行貸款增速為18.7%,今年剛在A股上市的紫金農商銀行和青島農商銀行的貸款增速分別達到14.31%和22.15%。在獲得資本金補充后,預計下半年信貸增速依然將保持較快增長。

  總體來看,在加大對民營、小微企業信貸支持力度的過程中,銀行高收益貸款占比提高,貸款業務量價齊升進一步帶動了利息收入同比增加。以廣州和重慶農商銀行為例,前者上半年超30%的收入增長源于占比最大的利息凈收入增長,其利息凈收入為77.37億元,同比增長了38.43%;同期后者凈利息收入114.86億元,同比增長28.31%。

  值得注意的是,對于以利息收入為主要盈利來源的農商銀行來說,保持息差穩定是十分關鍵的因素。當前,存款作為銀行核心負債來源,競爭日益加劇,各種吸存大戰“你方唱罷我登場”。對于深耕當地、區域經營優勢明顯的農商銀行來說,存款壓力還相對較小,而一些主要業務和客戶分部在城區的農商銀行則面臨負債成本優勢減弱、息差收窄的問題。上半年,多家銀行凈利息收入環比增速下降。中泰證券分析報告認為,蘇州農商銀行凈利息收入環比下降15.2%,息差收窄是主要拖累因素,其中存款壓力上升帶動整體計息負債付息率環比提升16個基點。此外,重慶農商銀行上半年凈息差為2.35%,較2018年下降10個基點,也主要源于其存款成本率較上年上升了23個基點。由此可見,農商銀行因為在同業負債及發債融資等主動負債管理方面并不具備優勢,因此,擴大低成本存款來源依然是農商銀行資產負債管理的重要方面。

  相比之下,常熟農商銀行的凈息差不斷提升,并保持上市農商銀行首位。中報顯示,其上半年凈息差為3.03%,較年初上浮3個基點,較去年同期上浮16個基點。對此,中泰證券分析師戴志鋒認為,在小微貸款業務上的多年經營經驗和能力積累為該行帶來了零售貸款業務的高收益和高占比,尤其在經營貸業務上獨樹一幟,已經形成成熟的商業模式和后臺支持,從而使得后續增加小微貸投放的邊際成本低,收益率較高。并且,常熟農商銀行異地機構存款增長迅猛,上半年省內分支行增加81億元,增幅44%;村鎮銀行增加30億元,增幅29%,均已超去年全年。

  與常熟農商銀行類似的是張家港農商銀行。中報顯示,該行上半年凈息差達2.85%,環比上升15個基點,成為其盈利增長的主因。而凈息差的提升則來源于該行對小微金融及零售戰略的推進。截至6月末,張家港農商銀行實現營收18.03億元,同比增長25.64%,其中,1~6月利息收入為28.74億元,同比增長28.75%。農商銀行中專注小微和零售業務的兩家銀行,其對戰略定位的把握和堅持,已從上述經營指標上得以反映。

  隨著金融供給側結構性改革的持續推進,包括農商銀行在內的中小銀行或將享受到更多的定向優惠政策,如再貸款和更低的存準率,而那些在信貸結構上小微、民營貸款占比高的銀行,有望獲得較高的資產綜合收益率,預計下半年上市農商銀行盈利水平仍能保持穩定提高。不過,在LPR利率新機制下,企業融資成本降低的同時,銀行資產收益也會承壓,這將對農商銀行風險定價能力提出更高要求。因此,農商銀行應盡快順應改革趨勢,加強資產負債管理能力,尤其是需要提升差異化定價和精準營銷水平。

責任編輯:李昂
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