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央行行長易綱署名文章釋放繼續深化金融改革信號

金融改革要平衡好穩增長和防風險的關系

  今年以來,金融改革取得顯著成果:“精準拆彈”,穩妥化解關鍵領域重大金融風險;“精準滴灌”,以改革豐富和強化金融服務實體經濟的手段和力度。近日,人民銀行行長易綱在《求是》雜志上撰文指出,要切實維護好我國發展重要戰略機遇期,就金融工作而言,就是要按照習近平總書記所強調的,要回歸本源,服從服務于經濟社會發展,并把防止發生系統性金融風險作為金融工作的永恒主題。這也就意味著,金融改革要牢牢守住不發生系統性金融風險底線,以服務實體經濟為主線,平衡好穩增長與防風險的關系。

平衡好穩增長與防風險

  堅持服務實體經濟,防范化解系統性金融風險,是新時代我國貨幣政策的一項重要使命與擔當。近日,金融委召開第十次會議強調,服務實體經濟和防范金融風險,根本上要靠深化金融改革開放,通過改革提供機制保障,提供動力支持。郵儲銀行副研究員、高級經濟師婁飛鵬在接受《金融時報》記者采訪時表示,穩增長和防風險的關系是辯證統一的,穩增長需要有效防范化解風險,風險需要在經濟增長中逐步化解。金融改革要平衡好穩增長和防風險的關系。

  一年來,在金融委統一指揮協調下,央行會同相關部門積極穩妥處置金融領域突出風險,金融市場運行平穩,市場秩序好轉。易綱指出,在可能引發系統性風險的關鍵點上,中央銀行要精準發力,履行最后貸款人職責,打好防范化解重大風險攻堅戰,守住不發生系統性金融風險的底線。

  在專家看來,在防范化解重大金融風險攻堅戰取得階段性成果的背景下,下一步金融工作重心或將繼續向穩增長方向傾斜。從宏觀經濟形勢來看,我國長期向好的基本面沒有變化,但下行壓力明顯加大。易綱在文章中多次提及“逆周期調節”,金融委也連續多此強調要加大逆周期調節力度。

  新網銀行首席研究員董希淼在接受《金融時報》記者采訪時表示,深化金融供給側結構性改革,最根本的還是服務好實體經濟,尤其要進一步做好對民營和小微企業的金融服務。近年來,穩健貨幣政策注重引導優化流動性和信貸結構,不斷創新和豐富結構性貨幣政策工具,支持經濟重點領域和薄弱環節。針對民營小微企業融資難融資貴問題,央行自去年以來注重以市場化、法治化方式疏通貨幣政策傳導,在促進信貸、債券、股權融資方面“三箭齊發”,金融部門對小微、民營企業的支持力度明顯加大。

  值得注意的是,不論應用何種政策工具,“度”要把握好。易綱強調,貨幣政策需要關注經濟增長,又不能過度刺激經濟增長。應根據實際情況把握好政策目標和政策力度。

以改革疏通貨幣政策傳導機制

  近年來,央行一直穩步推進我國利率市場化改革。易綱指出,央行持續在7天回購利率上進行操作,釋放政策信號,構建和完善利率走廊機制,發揮常備借貸便利利率作為利率走廊上限的作用。建立公開市場每日操作常態化機制,進一步穩定市場預期。從近年來的情況看,央行操作利率向債券利率、貸款利率的傳導效率逐步提升,市場主體對利率的變化更為敏感。

  今年,我國利率市場化改革取得新進展。2019年8月,央行推出新的貸款市場報價利率形成機制,貸款市場報價利率按中期借貸便利利率加點形成,通過市場化改革打破貸款利率隱性下限,推動降低貸款實際利率。8月20日首次發布新的LPR,至11月 20日第四次發布新的LPR,1年期LPR已較同期限貸款基準利率低了20個基點,5年期LPR較同期限貸款基準利率降低10個基點。央行近期發布的《2019年第三季度中國貨幣政策執行報告》顯示,9月份新發放企業貸款利率較 2018 年高點下降0.36個百分點,初步體現了以市場化改革的方式降低貸款實際利率的政策效果。

  “LPR報價機制改革有利于推動貨幣政策向價格型調控為主逐步轉型。”婁飛鵬提到,目前LPR主要與MLF掛鉤,這是現有條件下一個較好選擇。另外,還要構建和完善利率走廊。

  為讓LPR形成機制真正起到促進實際貸款利率下行的作用,監管層要求各銀行盡快在新發放的貸款中主要參考LPR定價,同時堅決打破過去部分銀行協同設定的貸款利率隱性下限,并將 LPR 運用情況納入宏觀審慎評估(MPA)和自律機制管理中。中國民生銀行首席研究員溫彬表示,僅僅依靠監管規范還不夠,銀行要提升風險管理水平、健全信用機制、充分運用金融科技等手段降低風險溢價,進而促進銀行點差下降,讓企業切實感受到貸款利率確實在下降。

鼓勵銀行多渠道補充資本

  今年以來,以永續債為突破口鼓勵銀行多渠道補充資本,加強中小銀行改革動作頻頻。易綱談到,針對銀行發行永續債面臨的法律、監管、會計等多方障礙,中國人民銀行與中國銀保監會、財政部、國家稅務總局、全國人大常委會法工委等部門溝通,并向巴塞爾銀行監管委員會征詢確認,提出了應對之策。2019年1月,首單銀行永續債成功發行,截至9月末已發行4550億元,銀行預期明顯改善,社會信用收縮壓力得到緩解。

  當前國有大行、股份制銀行后續面臨系統重要性金融機構的附加資本要求,城商行、農商行等小銀行本身資本充足率相對較低,都面臨較大資本金補充壓力。婁飛鵬表示,從既有資本金補充渠道看,在宏觀經濟增長面臨下行壓力的情況下,銀行業利潤增速下降而且信貸等風險更易于暴露,通過留存收益補充資本金的空間較之前縮小。國有商業銀行和主要股份制銀行基本完成上市,難以通過IPO補充資本金,需要更多通過增發、發行優先股、發行永續債等來補充資本金。對于非上市中小銀行而言,資本金補充方式更少,不僅需要積極推進上市,而且要積極探索發行永續債的方式來補充資本金。

  值得關注的是,中小銀行改革近來受到監管層高度重視。金融委多次提及多渠道增強商業銀行特別是中小銀行資本實力。總體來看,加大中小銀行改革既是提升銀行服務實體經濟能力的要求,也能夠兼顧防風險與穩增長。目前我國中小銀行資本充足水平總體良好。截至2019年三季度末,中小銀行核心一級資本充足率10.25%,貸款損失減值準備1.74萬億元,較上季末增加24.4%;超過99.2%的中小銀行流動性比例高于監管要求,中小銀行流動性水平充足。

責任編輯:楊晶貽
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