美女图片大全手机|日本美女化妆前后
返回首頁
行業分析CURRENT AFFAIRS
行業分析 / 正文
標普全球:融資受限將遏制中國房地產開發商的擴張步伐

  標普全球評級近日發布報告表示,中國房地產開發商正在換檔變速,接受融資環境前所未有收緊的現實。融資受限將抑制購地活動,同時,隨著銷售回籠現金變成越來越重要的一個資金來源,部分開發商將加快銷售步伐。

  “2020年,中國住宅市場的合同銷售趨勢可能將由銷量而非價格上漲來主導。”標普全球評級分析師陳令華表示,“我們認為,只要促銷力度不是過猛以至于擾動整體市場情緒,房地產企業就可以繼續通過降價促銷或提供首付分期付款等優惠條件來提升銷量。”

  標普預計,2020年全年全國商品住宅銷售額增速將放緩至0%-5%,主要靠基本面較好的城市的穩健住房需求支撐。作為需求指標的銷售面積近幾個月已重新恢復增長。

  標普表示,中國監管機構正嚴密監控房地產開發商的融資渠道,調控力度前所未有。除了去年開始對國內債市融資實施限制措施以外,房地產相關的限制或管控已擴大到了境外債券市場、信托融資、以及商業銀行貸款等融資渠道。中央還定調,首次明確提出不會像過去的經濟周期那樣將房地產作為短期刺激經濟的手段。

  對于開發商,尤其是那些擴張較為激進而運營記錄較短的開發商,通常依賴信托貸款、委托貸款和理財產品等非標融資渠道。但最近實施的房地產融資限制措施意味著,這些獲取新融資的渠道基本上被進一步封堵了。標普認為,對于資本結構中非標融資規模大的開發商,管控再融資風險更加艱難,更不用提擴大土地儲備了。

  “如果想獲取或保持市場份額,中國房地產開發商可能需要重新將重心放到產品差異化、成本管理和運營效率上。”標普全球評級分析師廖美珊表示,“他們已不再具備單純依靠舉債來拼規模擴張的彈藥了。”

  由于過去幾年資金充裕,許多開發商都采用了快速周轉的模式。他們買地,迅速開發項目達到預售條件,然后用銷售回款和項目貸款覆蓋剩余資金需求。依托這種模式,許多開發商在短短幾年內就實現了經營規模倍數成長。但是,由于新融資實質上設有上限限制,這種快速周轉模式受到考驗,只有那些仍具有良好融資能力的大型開發商有能力推進大規模擴張。

  標普表示,今年以來,受評開發商已發行了超過650億美元的境外債券。這波境外發債潮提升了開發商的流動性,為他們進一步擴張提供了支持。然而,債務“到期墻”(maturity wall)已升至新高,債務即將到期而再融資能力有限的實力較弱的開發商所面臨的風險正在上升。

  由于額度受限,房地產開發商的融資成本的差異可能會變大。標普認為,部分開發商的境外債券到期收益率已激升至遠遠超過15%,反映出投資者信心疲弱。即使房地產行業的違約風險尚未升高,但在政策未給行業下行預留大量空間時,糟糕的再融資安排可能會產生重大事件風險。 

責任編輯:楊晶貽
美女图片大全手机 疯狂千炮捕鱼游戏 怎样理财稳而又生钱 疯狂玩德州官网 ag电子技巧攻略 时时彩平台排行榜 澳洲赛车计划软件手机版 红桃梅方 手球哪个网站直播比分 重庆时时采彩官方开奖 老虎机怎么玩 规则 k10免费计划软件app 3d捕鱼达人直播 孝感三叉做什么事一样赚钱 扑克三公游戏下载 宝赢时时彩计划软件下载 河南游泳夺金开奖结果